Siyasetin tüm alanlarda etkili olduğu belirsizliklerle yeni yıla girmeye hazırlanan piyasalarda beklentiler, 2025’in uzantılarını taşıyor.
Rota Portföy Genel Müdür Yardımcısı Kerem Aksoy, Borsa İstanbul’da dezenflasyon sürecine paralel olarak düşmesi muhtemel faizlerin şirketlere pozitif yansıması sonrası bilançolardaki finansman gideri kaleminin görece iyileştiği bir ortam oluşabileceğini belirterek, bunun Borsa İstanbul üzerinde olumlu bir etki yaratacağını söyledi. Aksoy, “Görece yüksek faiz ortamını da göz önünde bulundurarak aylık gelecek enflasyon rakamlarının yakından takip edileceğini düşünüyoruz. 2026 yılında da seçici sektör ve şirketlerde potansiyel olacaktır. Öne çıkması muhtemel sektörler; bankacılık, gıda ve perakende, sigorta, ulaştırma, telekom, madencilik olabilir” dedi.
Faiz beklentisi yüzde 29,5
2026 yıl sonu kur beklentilerinin 53 seviyesinde olduğunu söyleyen Kerem Aksoy, beklentilerini şöyle ifade etti: “Enflasyon beklentimiz yüzde 22,70 seviyesinde olduğundan kurda enflasyona paralel bir değer kaybı öngörüyoruz.
2026 yıl sonu politika faiz beklentimiz yüzde 29,5 seviyesinde yer alıyor. Bu faiz hadleri aslında hala ciddi bir reel faiz barındırıyor. Aylık enflasyon rakamlarına bağlı olarak Merkez Bankası’nın faiz indirim temposu sabit getirili enstrümanlar havuzu için kritik öneme haiz olacaktır.
Altında küresel piyasalardaki risk algısı ve konjonktüre bağlı olarak orta ve uzun vadede olumlu görüşümüzü koruyoruz. Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme adına altın alımları, jeopolitik gerginlikler, FED faiz indirim beklentileri, borsa yatırım fonlarına girişler ve benzeri nedenlerle altın talebinin güçlü kalmaya devam edebileceğini öngörüyoruz.”
Seçici sektörler öne çıkacak
Kısa vadede enflasyonun hala yüzde 30’lu seviyelerde olduğunu ve piyasa faizinin hâlâ çok yüksek olduğunu belirten Aksoy, faize dayalı enstrümanların ön planda olmaya devam edeceğini görüşünde. Aksoy, “BIST’te seçici sektör ve şirketlerde potansiyel olsa da endeks genelinde yüksek volatilite ve haber akışına bağlı sert hareketler sürebilir. TL’de ise enflasyona paralel devalüasyon görme ihtimalimizin olduğunu değerlendiriyoruz” dedi.
Enflasyon tek haneye inerse…
Tahvil faizlerinde gevşeme görülebileceğini belirten Rota Portföy Genel Müdür Yardımcısı Kerem Aksoy, şunları söyledi: “BIST’in dolar bazında hâlen iskontolu olması, ekonomi programında özellikle enflasyon konusunda pozitif görünüm yabancı payının artmasına ve endeksin kademeli re-rating’ine zemin hazırlayabilir. Uzun vadede ise enflasyonun tek haneye indirilmesi ve büyümenin yüzde 5 civarına oturması hedefleniyor. Gerçekleşmesi durumunda Türkiye, “yüksek nominal/orta reel büyüme sunan büyük EM hikâyesi”ne geri dönebilir.”
