Birkaç yıl önce gelişmekte olan ekonomiler arasında dikkat çeken ülkeler arasında yer alan Türkiye’de para ve sermaye piyasaları, siyasetin ağır gündeminin etkisi altında denge arayışını sürdürüyor. İki hafta önce 11 bin desteğinin üstüne çıkan Borsa İstanbul, bu seviyesini koruyamayarak tekrar 10 bin seviyesine geriledi.
Piyasalarda izlenen trendi değerlendiren NCM İnvest Menkul Değerler Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdürü Alparslan Budak, hisse senedi piyasasının son bir buçuk yılı aşkın süredir yatırımcısını daha çok sabır testine tabi tutan bir dönemden geçtiğini söyledi. Budak, “BİST-100 endeksi, uzun süre 9.000-10.000 puan aralığında konsolide olduktan sonra, son aylarda 10.000- 11.000 bandına yerleşmiş görünüyor. Mevcut durumda hisse senedi fiyatlarının çok düşük olduğunu, Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin bu değerleri hak etmediğini düşünüyorum” dedi.
Fırsatlar herkese uymayabilir
“Piyasaları tek bir başlık altında değerlendirmek yerine, enstrüman bazında ve dönemsel olarak ele almak isterim. Çünkü her varlık sınıfının kendine özgü bir dinamiği var” diyen Alparslan Budak, “Bir yatırımcı için fırsat olan bir gelişme, bir diğeri için farklı sonuçlar doğurabilir. Örneğin, faiz tarafına baktığımızda, son bir yıllık süreçte tahvil faizlerindeki gerileme, portföyünde tahvil veya bu varlıkları içeren yatırım fonu bulunduranlar için sermaye kazancı sağladı” dedi.
Enflasyonsuz reel getiri önemli
Yatırım araçlarının performansını ölçerken en doğru göstergenin enflasyondan arındırılmış reel getiri olduğunu ifade eden NCM İnvest Menkul Değerler Yönetim Kurulu Alparslan Budak, şöyle konuştu: “Bu açıdan baktığımızda, geçtiğimiz yıl %50’ler seviyesinde olan yıllık enflasyonun bu yıl %33’lere gerilemesiyle, Türk Lirası cinsi faiz ürünlerinin yatırımcısına pozitif bir reel getiri sağladığını görüyoruz. Bu pozitif reel getiri ortamının bir süre daha devam edeceğini düşünüyorum. Döviz kurları son bir yılda yaklaşık %25’lik bir artışla enflasyonun gerisinde kaldı ve yatırımcısına negatif reel getiri sundu. Kur tarafında gözlemlediğimiz bu öngörülebilir ve stabil seyrin kısa vadede devam etmesini bekliyorum.
Faizde değişiklik olmayacak
Budak, beklentilerini şöyle ifade etti: “Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin temel analizleri finansal çarpanları, mevcut borsa seviyelerinin önemli bir potansiyel barındırdığına işaret ediyor. Bu nedenle uzun vadeli bir perspektifle ve sabırla portföy oluşturan yatırımcıların, ilerleyen dönemde bu potansiyelden faydalanabileceğini düşünüyorum. Mevcut para politikasının bir yansıması olarak, kısa vadede faiz oranlarında önemli bir değişiklik beklemiyorum. Orta ve uzun vadede ise enflasyondaki düşüşe paralel olarak faizlerin de kademeli olarak gerilemesi beklenebilir. Yatırımcılar için pozitif reel faiz ortamının devam edeceğini öngörüyorum.”
