Siyasetin makro ekonomi ve piyasalar üzerindeki etkisi arkası kesilmeyen operasyonlarla ağırlaşırken gelecekte neler yaşanabileceğine ilişkin belirsizlikler de varlığını koruyor. 19 Mart’ta Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla başlayan operasyonların ekonomide ve piyasalarda yarattığı sarsıntı ve risklerin önlenmesi için ekonomi yönetimince alınan kararları değerlendiren Garanti BBVA Yatırım Genel Müdürü Hülya Türkmen, piyasada oynaklığın ve döviz piyasasında işlem hacminin arttığı günlerde Merkez Bankası’nın hızlı kararlar alıp uygulamasının etkili olduğunu söyledi. Türkmen, “O dönemde alınan belli başlı önlemler; ara PPK toplantısının yapılması, sıkılaştırma kararlarının zaman kaybetmeden uygulanması, döviz piyasasını rahatlatıcı işlemler ve likidite senedi ihracı oldu. Bu uygulamalar, Merkez Bankası’nın piyasaya güven vermesini ve TL cinsi varlıklara ilginin korunmasını destekledi” dedi.
Kamu maliyesinde disiplin olmalı
Belirsizliklere karşı yeni uygulamalara ihtiyaç duyulabileceğini belirten Hülya Türkmen, “Belirsizlik ortamında piyasa dinamiklerinde olası tıkanıklıkları çözen uygulamalara önümüzdeki dönemde de ihtiyaç duyulabilir. Piyasalar açısından en önemli gündem maddelerinden birinin, ekonomi yönetiminin mevcut programın arkasındaki kararlı duruşunu sürdürmesi olduğunu düşünüyoruz” dedi. Türkmen öngörülerini şöyle ifade etti: “Ekonomik programın temel hedefi olan fiyat istikrarı doğrultusunda son dönemde Merkez Bankası tarafından uygulanan ilave sıkılaştırma adımlarının enflasyondaki düşüş sürecini desteklemesi bekleniyor. Bu sürecin etkinliğinin artırılması adına, para politikasındaki sıkı duruşa Orta Vadeli Program’da öngörüldüğü şekilde kamu maliyesi tarafında da disiplinin eşlik etmesi enflasyon beklentilerinin iyileşmesine katkı sağlayabilir. Söz konusu sıkılaştırma adımlarının özellikle KOBİ segmentinde oluşturabileceği olası likidite baskılarını hafifletmek amacıyla dengeleyici bazı makro ihtiyati tedbirlerin gündeme gelmesi de değerlendirilebilir.”
En ucuz piyasa bizde…
Yatırımcılara şu önerilerde bulunan Garanti BBVA Yatırım Genel Müdürü Türkmen, “Merkez Bankası tarafından uygulanan sıkı para politikaları Türk Lirası’nda hem dövize hem de enflasyona göre reel getiri ortamı sağlıyor. Bu açıdan TL ağırlıklı yatırım stratejisi tavsiyemiz devam ediyor” dedi. Türkmen şöyle konuştu: “Faizlerin geldiği seviye itibarıyla kısa vadede mevduat, para piyasası fonları ve kısa vadeli tahvil cazip yatırım araçları olarak öne çıkıyor. Son dönemde Borsa İstanbul’da etkili olan oynaklığın ardından hisse senedi yatırımlarının da kademeli olarak artırılmasını öneriyoruz. BIST100 endeksi yılbaşından bugüne %7 değer kaybetti ve aynı dönemde MSCI Türkiye endeksi gelişmekte olan ülke benzerlerine göre %20 olumsuz ayrıştı. Güncel verilere göre BIST100 3.7x F/K ile işlem görürken son 10 yıl ortalaması 7x F/K. Bu rakam gelişmekte olan ülke benzerlerine göre %70 iskontoya, son 10 yıl ortalamasına göre de %47 iskontoya işaret ediyor. Dolayısıyla hem görece hem de tarihsel olarak ucuzlamış bir hisse piyasasından bahsediyoruz.”
