Borsada net kâr marjı pozitif olup özvarlık kârlılığını %10 ve aktif devir hızını 0,8'in üzerinde tutan 33 şirket yer alıyor. Bu şirketlerden varlıklarını yılda 19 kez döndürenler olduğu gibi özkaynak kârlılığını %232'lere kadar çıkaranlar da bulunuyor.
Enflasyon ve maliyet kıskacı altında kâr marjları baskılansa da kimi firmalar eldeki varlıklarını daha hızlı çevirerek bu kaybı telafi ediyor. Gedik Yatırım ve İş Yatırım, varlıklarını yılda 15-19 kez döndürerek %22-%32 bandında özkaynak kârlılığı üretiyor. Hem hızlı hem kârlı tarafında ise ATP Yazılım ve Mackolik duruyor. Bu şirketler yüksek kâr marjlarını 1’in üzerindeki devir hızıyla birleştirerek özkaynak kârlılığını %50-63 bandına çıkarmakta. Birim başı kazanç küçük olabilir. Ancak eldeki para yıl içinde o kadar çok ve o kadar hızlı çevrilince, günün sonunda ortaya çıkan kütlesel kâr verimliliği artırmakta.
Parayı hızlı döndürenler
Gedik Yatırım, 19,40 aktif devir hızıyla listeye giren şirketler arasında en hızlı parayı çeviren konumunda bulunuyor. Geçtiğimiz yıl gelirini %344 büyüten firma yıl sonunda kârını %214 artırarak 1,5 milyar TL’ye çıkardı. Fiyatı ise Haziran 2025’te test ettiği 10,18 TL’nin ardından sürekli düşen bir eğilim sergiliyor.
Aktif devir hızı 15,66 ile yıl içinde parayı en fazla döndüren ikinci şirket konumundaki İş Yatırım, 2025 yılında gelirini %28 büyüttü. Dönem sonunda net kârını %3 artırarak 7,4 milyar TL’ye çıkaran firma, düzenli kâr payı ödeyen bir yapıya sahip. Dağıtılabilir kârın %64’ünü yatırımcısı ile paylaşan İş Yatırım, hisse başına 3,17 TL temettü ödedi.
Net kâr marjı yüksekler
Listeye girmeyi başaran şirketlerden ATP Yazılım, %36,28 ile en yüksek net kâr marjına sahip. Geçtiğimiz yıl hem satışlarını hem de yıl sonu kârını güçlü şekilde büyüttü. Şirket yöneticisi bu yıl ciroda %20 ve FAVÖK’te %24’lük bir artış öngörüyor. Hissenin fiyatı geçtiğimiz yıl ağustos ayından bu yana yatayda dalgalı bir seyir izledi.
ZEYNEP’E SOR
KUR ENDEKSİ Mİ, ALIM GÜCÜ MÜ?
Kur endeksi; döviz koruma, psikolojik sınır, avantaj, küresel kıyas, net gösterge. İç enflasyon, sınırlı refah, iç baskı, politik risk, yanıltıcı güven.
Alım gücü; artan refah, yükselen standart, reel büyüme, güvence, rahatlık. Zor ölçüm, gecikmeli veri, dışsal risk, takip zorluğu, kıyas hatası.
Fiyatı özellikle şubattan itibaren hareketlendi. Hissedeki çıkış mali yapıyla uyumsuz
İhlas Haber Ajansı’nın yılbaşından bu yana yüksek çıkmasının sebebi nedir? ● Murat Çakır
Murat, 2026’nın başından bu yana %102 yükseliş kaydeden İhlas Haber Ajansı’nın performansı mali yapısı ile uyumsuz bir görüntü sergiliyor. Geçtiğimiz yıl geliri %7 büyümüş olsa da brüt kâr, esas faaliyet kârı ve net dönem kârı negatif tarafta yer alıyor. Zayıf bilançoya rağmen fiyatın sürekli yükselmesi PD/DD oranını 39,92 gibi oldukça şişkin bir seviyeye çıkmasına yol açıyor. Zarardaki bir şirketin özkaynaklarının 40 katından fiyatlanması temel analiz kurallarının dışına çıkıldığını işaret ediyor. Bu tabloya rağmen SKZ fonunun alımları dikkat çekiyor.
Hem içeride hem de dışarıda girişimleri bulunuyor. Gelire dönüşmesi zaman gerektiriyor
Dof Robotik’in yatırım açıklamaları gelirde büyümenin olacağı anlamına gelir mi? ● Hüseyin Ünser
Hüseyin, Dof Robotik Avanos’ta arsa alarak Kapadokya’da bir eğlence tesisi kurma planı ve Çin ile Avustralya’da şirket kurması büyüme hedefinin yansıması olarak değerlendirilebilir. Yatırımların ciroya dönüşmesi ise zamana ihtiyaç duyuyor. Kapadokya projesinin 2027 yılının başında devreye alınması planlanıyor. Bu itibarla arsa alımı bilançoda duran varlıkları artırsa da, kurulacak tesisten elde edilecek gelirlerin yakın bir vadede finansallara yansıması beklenmemeli. Yurt dışı girişim daha hızlı gelir potansiyeli taşısa da ticari başarıya bağlı.
YATIRIM FONLARI
IJC fonu, son aylarda yatay bir seyir izlese de yıllıkta %74 getiriye ulaştı
İş Portföy’ün yönetimindeki Yarı İletken Teknolojileri Değişken Fon (IJC), Kasım 2025’ten bu yana yatayda dalgalı bir seyir izliyor. Şubata göre küçülen fon, şimdilerde 1,39 milyar TL büyüklüğe sahip. Portföyünün %61,04’ü yabancı hisse senedi ve %36,35’i yerli hisse senedinden oluşuyor. İki ay üst üste para girişi yaşandıktan sonra mart ayında 103,4 milyon TL nakit çıkışı gözlendi. Martta talep azalması yaşadı ve yatırımcı sayısı azalarak 19.265’e gerilerken yüzde 18,54 doluluk ve %1,32 pazar payına sahip olan IJC, yarı iletkenlere yatırım stratejisiyle yatırımcısına kazanç sağlamayı hedefliyor. Geride kalan bir yılda %73,65 getiri elde ederken aynı sürede teknoloji fonların ortalama getirisi %43,03 seviyesinde kaldı. Son aylardaki yatay seyrine rağmen yıllıkta iyi bir performans yakalamayı başardı.
TAHVİL
Meksa Yatırım, piyasadan TLREF + %4,5 faizle 100 milyon TL borçlandı
Meksa Yatırım Menkul Değerler, nitelikli yatırımcılara yönelik 31.03.2026 vade başlangıç tarihli finansman bonosu ihracı gerçekleştirdi. Toplam tutarı 100.000.000 TL olan bononun yıllık faizi TLREF+%4,5 düzeyinde bulunuyor. 91 gün vadeli ve tek kupon ödemeli bono, 30.06.2026 tarihinde itfa edilecek. Kupona isabet eden faiz değişen TLREF’e göre belirlenecek. 31 Mart itibarıyla TLREF %39,99 seviyesinde bulunuyor. Meksa Yatırım’ın verdiği %4,5 ek getiri, yatırımcıya değişken faizli kazanç sağlıyor. Bono, piyasa koşullarıyla karşılaştırıldığında yatırımcı için makul bir alternatif olarak değerlendirilebilir. İhraç, şirketin kısa vadeli finansmanını karşılamasını sağlarken, piyasada TRFMKSA62622 ISIN kodu ile işlem görecek.
HİSSEDEKİ FON PAYLARI
Kocaer Çelik bir yıldır yükselemiyor. Öneren dört kurum ise çıkmasını bekliyor
Kocaer Çelik’te fonlar alım ağırlıklı işlemler yapıyor. Portföylerindeki hisse %16,21 ile toplamda 4,3 milyon lot artırarak 30,8 milyona çıktı. Hisseyi bulunduran fon sayısı 25’ten 27’ye yükseldi. Hissede ORC fonu 4,75 milyon lot ile en fazla alımı yaparken, TZD 1,25 milyon lot ile en fazla satışı gerçekleştirdi. Kocaer hakkında bugüne kadar 4 aracı kurum öneride bulunurken sadece biri model portföyüne aldı. En yüksek öneriyi Phillip Capital 23,38 TL ile verdi. En düşük öneri 15 TL ile Gedik Yatırım’dan geldi.
ŞİRKET PANOSU
Şirket haberlerinde bugün önemli ne var?
VİŞNE MADENCİLİK
Adana’da orman iznini aldı. Maden işletme faaliyeti beş yıl süreyle güvence altında
Vişne Madencilik, Adana orman bölgesi sınırları içinde yürüteceği faaliyetler kapsamında, gerekli olan maden işletme ve altyapı tesis iznini Tarım ve Orman Bakanlığından aldı. Yaklaşık 81 bin metrekarelik alanı kapsayan onay; şantiye, açık işletme, ulaşım yolu ve verimli toprak depolama gibi operasyonel sahaların tamamını içeriyor. Yasal tahsis süreci, 2031 yılının haziran ayına kadar beş yılı aşkın bir süre boyunca geçerliliğini koruyacak. Madencilik sektöründe operasyonel süreklilik, sahadaki rezervin büyüklüğü kadar alınan izinlerin güvencesine de bağlı bulunuyor.
FORTE BİLGİ İLETİŞİM
Savunma sanayisinde yeni işler alıyor. ASFAT’tan 1,4 milyon dolarlık sipariş aldı
Forte, Askeri Fabrika ve Tersane kurumundan yapay zeka model eğitimi sistemi için malzeme alımı işi kapsamında yeni sipariş aldı. Yaklaşık 1,49 milyon dolarlık anlaşma, şirketin savunma sanayisi projelerindeki teknolojik tedarik rolünü destekliyor. Kamu iştiraki olan önemli bir kurumla imzaladığı döviz bazlı sözleşmeyle operasyonel gelirlerini büyütüyor. Tutar şirketin yıllık gelirinin %2,71’ine denk geliyor. Yılbaşından bu yana açıkladığı yeni işlerin toplam tutarı yıllık gelirinin %31’i seviyesinde. Savunma sanayisinde yapay zeka entegrasyonu önemli bir unsur.
ASTOR ENERJİ
ABD’li firmalarla sözleşmeyi imzaladı. Aldığı siparişler yıllık geliri düzeyinde
Astor Enerji, geçtiğimiz aralıkta ticari rekabeti korumak amacıyla gizlilik kararı aldığı ABD merkezli görüşmelerin başarıyla sonuçlandığını duyurdu. Üretim ve denetim inceleme süreçlerinin ardından, ilgili firmayla ve ek olarak üç farklı ABD’li şirketle birinci faz tedarik kapsamında gerekli sözleşmeleri imzaladı. Toplam bedeli 768,86 milyon doları bulan anlaşmalar, 60 ile 300 MVA arasındaki transformatörlerin üretimini kapsıyor. Teslimatların bu yıl başlayıp 2028’in üçüncü çeyreğinde tamamlanması planlanıyor. Siparişler yıllık gelirin %96,4’üne denk geliyor.
