Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) fon hareketlerine yönelik kapsamlı düzenlemeyi taslak haline getirip sektör paydaşlarının görüşüne açtı. Yani fon hareketleriyle ilgili “mıntıka temizliği” konusunda ilk ciddi adım atıldı. Taslak, serbest fonlar, para piyasası fonları, portföy yoğunlaşma sınırları, kamuyu aydınlatma yükümlülükleri gibi alanlarda yeni kurallar içeriyor. Sektör görüşleri için son tarih 26 Şubat 2026 (bugün) olarak belirlendi. Geri bildirimler SPK tarafından değerlendirildikten sonra nihai metin oluşturulacak ve resmi kanallardan duyurulacak.
Bu önemli düzenleme için neden geçen yılın sonuna kadar beklendi bilinmez ancak sürecin 4 Kasım 2025 Salı günü İstanbul’da düzenlenen Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) Kongresi’nde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in konuşması sonrası hızlandığı da su götürmez.
Kötüye kullanana ceza uyarısı
Şimşek söz konusu toplantıda bazı yatırım fonlarında manipülasyon yapıldığını bildiklerini, düzenleme ve denetimdeki eksiklikleri kapatacak adımlar atacaklarını söylemişti. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanı İbrahim Ömer Gönül de uzun süren suskunluğunu bitirerek “Fonları kötüye kullananlara ceza vermekten çekinmeyeceğiz” demişti.
Ardından ortaya çıkanlar, durumun tahminlerden de vahim olduğunu gösterdi. Özellikle dar portföy yapısıyla işlem yapan fonlarda herkes kafasına estiği gibi davranıyor ve pek de denetleyen olmuyordu.
Düşük risk-istikrarlı getiri tuzağı
Paramedya internet sitesi yazarı Türker Açıkgöz’e göre bazı yatırım fonlarında bu rahatlık nedeniyle mali durumu bozuk bazı şirketlerin hisseleri veya borçlanma araçları bulunuyordu. Bu nedenle de “düşük riskli enstrümanlarla istikrarlı getiri hedefleyen” yatırımcıların tercih ettiği para piyasası fonlarından bazıları zarar yazmıştı.
Örneğin bunlardan birinin yöneticileri, batışın eşiğinde olduğu için hissesi yüzde 95 değer yitiren bir şirketin bonolarını almıştı. Bunun sonucunda da 9 Ocak 2026 tarihli rapora göre150 civarında yatırımcısı bulunan söz konusu yatırım fonu son 3 ayda yüzde 83 zarar etmişti. Çünkü bir kamu bankasına ait bu fonun portföyünün yüzde 69’unu borçlarını ödeyemeyen bu şirketin hisseleri oluşturuyordu. Yeni düzenlemeyle artık sebebi meçhul (!) şekilde bu tür kararları alan yöneticilerden de hesap sorulabilecek.
