Borsada halka açıklık oranı %5 ve altında kalan 14 şirket işlem görürken, dolaşımdaki payı %91 ve üzerinde olan 17 şirket bulunuyor. Halka açıklık oranı bu denli farklılık sergileyen hisselerde cazip fiyatlara inen kadar bilançolarından kopuk yükselmiş olanlar da var.
Bir şirketin piyasa değeri milyarları aştığında, operasyonel gücünün de benzer şekilde yükselmiş olduğu düşünülebilir. Tablonun ilk iki sırasındaki Enpara Bank ve QNB Bank piyasa değerleriyle öne çıksalar da ekrandaki piyasa büyüklüğüne bakarak yüksek beklentiye girmek finansal körlüğe yol açabilir. Neticede dolaşımdaki hisse sayısı azaldıkça, küçük bir sermaye koca bir şirketin değerini kâğıt üzerinde yukarı taşıyabilmekte. Farklı uçtaki iki tablo, fiyatların her zaman gerçek operasyonel gücü yansıtmadığını hatırlatıyor. Hissenin fiyatını yukarı sürerek oluşan köpük, yanıltıcı bir servet algısına sürükleyebilir.
Çarpanları şişiren fiyatlar
Fiili dolaşım oranı %0,12 olan QNB Bank 1,06 trilyon TL ile tablodaki en yüksek piyasa değerine sahip firma. Hissenin fiyatı Ağustos 2025’te 627,36 TL seviyesindeyken arada geçen bir yıllık sürede %68’e varan düşüş yaşadı. Gözlenen fiyat düşüşüne rağmen en yüksek piyasa değerine sahip. Ancak çarpanlar hâlâ sektör ortalamasının üzerinde seyrediyor. QNB Bank’ın ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünmesi sonucunda halka açık hale gelen Enpara Bank, geçtiğimiz nisandan bu yana borsada işlem görüyor. İlk açılış fiyatı 190 TL olan hisse, sonrasında sürekli düşen bir eğilim izledi. Mevcut göstergeleri bankacılık sektörün 5,11 olan F/K ortalaması ile 0,99 olan PD/DD oranının hayli üzerinde.
Tabana yayılan hisseler
Fiili dolaşım oranı %100 ile ilk sırada olan Papilon Savunma, Nisan 2025’te en yüksek 45,08 TL’yi test etti ve ardından düşen eğilimle günümüze kadar geriledi. Düşüşe rağmen 854,83 F/K ile hayli yüksek bir çarpana sahip bulunuyor. Son iki yılda zarar üreten şirket, ilk çeyrek dönemde kayda değer bir geliri olmazken zarar yazmaya devam etti.
ZEYNEP'E SOR
SÖZLEŞME FONU MU, SÖZLEŞMESİZ FON MU?
Sözleşmeli fon; özel strateji, esneklik, nitelikli getiri, gizlilik avantajı. Giriş bariyeri, şartlar, yüksek maliyet, ağır risk, eksik şeffaflık.
Sözleşmesiz fon; kolay erişim, düşük limit, tam şeffaflık, likidite gücü, koruma. Kısıtlı strateji, standart getiri, kopuk iletişim, hantallık.
İştiraki üzerinden savunma alanında aldığı yeni işlerle gelirini büyütüyor
Forte’nin geçen ay aldığı 3,9 milyon dolarlık işin ciro içindeki büyüklüğü nedir? ● Gizem Vural
Gizem; Forte Bilgi Teknolojileri özellikle bağlı iştirakleri üzerinden güçlü iş bağlantıları gerçekleştiriyor. İştiraki Mil- SOFT aracılığıyla yurtiçindeki bir savunma şirketi ile yazılım geliştirme projesi için anlaştığı 3,9 milyon dolarlık sözleşme, yıllık gelirinin %6,9’una denk geliyor. Bu itibarla gelirleri içerisinde küçümsenmeyecek ağırlığa sahip. Şirketin yıl içinde gerçekleştirdiği yeni iş bağlantıların toplamı yaklaşık 2,18 milyar TL olurken yıllık gelirin %81’ine denk geliyor. Savunma odaklı döviz geliri, bilançoyu destekliyor.
Pendik’teki projeden kira geliri elde etmek amacıyla ofis ve dükkan satın aldı
MHR GYO’nun Pendik’te aldığı yerlerin getirisi ne büyüklükte olacak? ● Rıza Sevim
Rıza, MHR GYO geçtiğimiz haziran ayında Pendik’teki Esas Aeropark projesinden 27 ofis ve 6 dükkan aldı. Ekspertiz raporunda 781,8 milyon TL değer biçilen gayrimenkuller 642,2 milyon TL bedelle satın alındı. Bu itibarla daha alım aşamasındayken şirketin önemli bir değerleme avantajı elde ettiği söylenebilir. Kira geliri elde etmek amacıyla satın alınan taşınmazlardan ne kadar getiri sağlanacağına dair herhangi bir tutar veya kira beklentisi paylaşılmadı. Bununla birlikte söz konusu ticari alanlardan düzenli nakit akışı elde edilmesi amaçlanıyor.
YATIRIM FONLARI
PPJ fonu para piyasasına yoğunlaşarak bir yılda %48 getiriyle endeksi geçti
Ak Portföy’ün yönetimindeki İkinci Para Piyasası Serbest (TL) Fon (PPJ), Şubat 2025’ten bu yana işlem görüyor. Sabit getirili enstrümanlara yaptığı yatırımdan kaynaklı düzenli bir yükselişe sahip. Şubattan bu yana büyüklüğü istikrarlı olarak artıyor. Ağustosta hacmi 80,13 milyar TL seviyesine çıkarken önceki aya göre artışın devam ettiği gözlendi. Marttan bu yana değişen miktarlarda nakit girişi yaşanıyor. Temmuzda 12,65 milyar TL para girişi gözlenirken yatırımcısı düzenli artarak ağustosun ilk haftasında 6.763 kişiye çıktı. Doluluk oranı %12,58 seviyesinde olan PPJ’nin temel stratejisi, varlıkları Türk lirası cinsi likiditesi yüksek para piyasası araçlarında değerlendirmek üzerine kurulu. Portföyün %99,57’si mevduatta bulunuyor. Bir yılda %48,26 getiri elde ederken endeksi geride bıraktı.
TAHVİL
Milk Academy Süt, piyasadan %60,95 bileşik faizle 200 milyon TL borçlandı
Milk Academy Süt, 05.08.2026 vade başlangıç tarihli finansman bonosu ihracını tamamladı. Toplam tutarı 200.000.000 TL olan bononun yıllık basit faizi %50,50, bileşik faizi %60,95 olarak belirlendi. 90 gün vadeli ve tek kupon ödemeli bono, 03.11.2026 tarihinde itfa edilecek. Kupona isabet eden faiz oranı %12,45 düzeyinde. 05 Ağustos itibarıyla TLREF %39,99 seviyesinde bulunuyor. Buna göre Milk Süt’ün verdiği %50,50 basit faiz, TLREF’in yaklaşık 10,51 puan üzerinde yer alıyor. Şirketin belirlediği oran, piyasa koşullarıyla kıyaslandığında yatırımcı açısından makul bir getiri seviyesi olarak değerlendirilebilir. Bunun yanı sıra ihraç, şirketin kısa vadeli finansman ihtiyacını destekleyecek. Bono, piyasada TRFMILKK2618 ISIN kodu ile işlem görecek.
ŞİRKET PANOSU
Şirket haberlerinde bugün önemli ne var?
ÖZERDEN AMBALAJ
Dönüşüm kararıyla varlıklarını önce bağlı ortaklığa devredip ardından satacak
Özerden Ambalaj, katma değeri yüksek yeni faaliyet ve yatırım alanlarına yönelme kararı alarak kapsamlı bir dönüşüme gittiğini belirti. Bu çerçevede mevcut ambalaj faaliyetlerine ait tüm varlıklarını %100 bağlı ortaklığı Bizofol Yalıtım’a devredecek ve sonrasında da bu bağlı ortaklığı satma ve ana sözleşmedeki faaliyet konusunu değiştirme yoluna gidecek. Dönüşüme muhalefet edecek pay sahipleri için ayrılma hakkı fiyatı pay başına 30,05 TL olarak belirlendi. Şirket, mevcut operasyonlarından tamamen çıkarak yeni bir iş modeline geçiş için genel kurul sürecini işletiyor.
CVK MADENCİLİK
Yurt dışındaki emtia şirketinden aldığı ön ödemeyi yatırımlarında kullanacak
CVK Maden, küresel emtia şirketi Trafigura ile 70 milyon dolar tutarında ön ödeme sözleşmesi imzaladı. Elde edilecek kaynak Sarıalan altın işletmesi, Yenipazar polimetalik maden işletmesi ve krom operasyonlarındaki yatırım harcamalarında kullanılacak. Geri ödemeler ise taraflar arasındaki ön alım sözleşmeleri doğrultusunda Trafigura firmasına yapılacak ürün teslimatlarından mahsup edilerek gerçekleştirilecek. Varılan anlaşmayla CVK Maden, yürütmekte olduğu madencilik yatırımlarını borçlanma faizi yükü oluşturmayan bir modelle fonlama yoluna gitmiş olacak.
TAV HAVALİMANLARI
Diğer ortağın payını alarak havalimanı işletmesinin tam kontrolünü sağlayacak
TAV Havalimanları, Almatı Havalimanının ana hissedarı konumundaki Almaty Airport Investment Holding sermayesindeki dolaylı payını %85 seviyesinden %100 oranına çıkardı. KIF Warehouses tarafından sahip olunan %15 oranındaki azınlık payına ait satma opsiyonunun kullanıldığı ve 133 milyon dolar peşin bedelle devrin tamamlanacağı belirtildi. Bu alımla birlikte TAV, Orta Asya’daki en önemli havalimanı operasyonunun tüm yönetim ve mülkiyet kontrolünü tek başına üstlenmiş oldu. Firma 2026 altı aylık dönemde gelirini %33 büyütürken dönem sonunda 528,15 milyon TL kâr açıkladı.
HİSSEDEKİ FON PAYLARI
Meditera’nın fiyatı mayıstan bu yana düşerken fonların paylarında artış var
Meditera ’da fonlar alım ağırlıklı işlemler yapıyor. Portföylerindeki miktar %12,21 ile toplamda 110,25 bin lot artarak 1,01 milyona yükseldi. Hisseyi bulunduran fon sayısı ise 4’ten 5’e yükseldi. GOH fonu 75 bin lot ile en fazla alımı yaparken, satış tarafında yer alan fon olmadı. Meditera Tıbbi Malzeme hakkında bugüne kadar 2 aracı kurum öneride bulunurken model portföyüne alan olmadı. En yüksek hedefi Deniz Yatırım 45,50 TL ile “TUT” olarak verirken; Ak Yatırım 40 TL ile “Endekse Paralel” önerisinde bulundu.
