“Her nevrozun, beraberinde belli bir ölçüde moral çöküntüsü getirdiğini unutmamalıyız. Nevrotik bir insan, kendine olan güvenini yitirmiştir. Nevroz, aşağılayıcı bir yenilgidir ve kendi psikolojisinden tamamen habersiz olmayan kişilerce de böyle hissedilir.”
“Nevrozun nedenleri geçmişte olduğu kadar şimdiki zamanda da yatar ve nevrozu ancak şimdiki zamanda fiilen var olan bir neden canlı tutabilir.”
-Carl Jung, Collected Works Volume 11
“Hastaların, rahatsızlıklarını genellikle çok eski bir deneyimle açıklama yönünde belirgin bir eğilim göstermeleri ve böylece analistin dikkatini ustaca şimdiki zamandan uzaklaştırıp geçmişteki yanlış bir iz üzerine çekmeleri son derece şüphelidir.”
-Carl Jung, The Theory of Psychoanalysis
“Hasta belirli semptomları seçer ve bunlar ona gerçek engeller gibi görünene kadar geliştirir. Semptomlardan oluşan barikatının ardında hasta kendini gizlenmiş ve güvende hisseder. ‘Yeteneklerinizden ne şekilde yararlanıyorsunuz?’ sorusuna, ‘Bu şey beni durduruyor; ilerleyemiyorum,’ diye cevap verir ve kendi kurduğu barikatı işaret eder.”
-Alfred Adler, Problems of Neurosis
“…insanlar genel olarak, benlik saygılarını korumak amacıyla kendini engelleme ve sınırlandırma stratejilerine başvururlar.”
-Frederick Rhodewalt, Self-Handicappers: Individual Differences
“Özsaygı ile, bireyin kendisine ilişkin yaptığı ve genellikle sürdürdüğü değerlendirmeyi kastediyoruz; bu, bir onaylama veya onaylamama tutumunu ifade eder.”
-Stanley Cooper, *The Antecedents of Self-Esteem
Günümüzde pek çok insan, hayat korkusunun pençesinde. Bu kişiler, hayatın zorluklarıyla yüzleşmek yerine onlardan kaçınır; kaygının deneyimlerini ve potansiyellerini sınırlamasına izin verirler. Carl Jung, hayatın zorluklarından kaçan ve bunun sonucunda kaygı, depresyon, suçluluk ve utanç gibi sorunlar yaşayan bireylerin nevrotik olduğunu savunmuş ve nevrotik rahatsızlıkların son derece yaygın olduğunu belirtmiş.
Jung ayrıca, pek çok nevrotik bireyin geçmişteki olayları suçlayarak kendi hatalı tutumlarını meşrulaştırdığını; bu durumun ise, özellikle geçmişten ve bilhassa çocukluktan bahsetmenin iyileşmeyi destekleyeceğine inanan terapistlerce sıklıkla teşvik edildiğini gözlemlemiş. Ayrıca, Jung geçmişe dönüp ona odaklanmayı yanlış bir yönelim olarak görmüş ve nevrotik bir rahatsızlığın üstesinden gelmenin en iyi yolunun da şimdiki ana odaklanıp geleceğe bakmaktan geçtiğini savunmuş.
Birçoğumuz, başarıya giden yoldaki dışsal engellerle mücadele etmekle yetinmeyip, kendi yenilgimizi bizzat hazırlıyoruz. Kendi kendimizin en büyük düşmanıyız; hedeflerimize ulaşamamamızın, karakterimizi geliştiremememizin ve başarıyı yakalayamamamızın altında "kendine engel olma" (self-handicapping) davranışı yatıyor.
Potansiyelimizi bile bile baltalama fikri kulağa saçma gelebilir. Kendine engel olma davranışının bariz mantıksızlığı göz önüne alındığında, insan bu durumu yalnızca ciddi kişilik bozuklukları gibi uç vakalarla ilişkilendirme eğilimi gösterebilir. Oysa kendine engel olma davranışı, yalnızca yaygın bir durum olmakla kalmayıp, aynı zamanda köklü psikolojik ihtiyaçları tatmin etmenin de etkili bir yolu olarak görülür.
Kendine engel olma (self-handicapping) davranışının faydalarını anlamak için, hayattaki temel motivasyonlardan birinin, kendimize dair makul ölçüde kabul edilebilir bir imaj oluşturma ve bunu koruma ihtiyacı olduğunu kabul etmemiz gerekir. Psikologlar, kendimiz hakkında olumlu düşünmeye yönelik bu ihtiyacı "öz saygı" ihtiyacı olarak tanımlarlar.
Öz saygıya ulaşmanın hem sağlıklı hem de sağlıksız yolları vardır. Sağlıklı yol, değer verilen hedeflerin peşinden gitmek ve bu süreçte beceriler, yetkinlikler ve daha olgun bir karakter geliştirmektir. Bu yolla özsaygı kazanmak; uzun yıllar süren sıkı bir çalışma ve fedakarlığı göze alma gerektirebilir.
S&P zirve seviyelerinin sadece yüzde 1 uzağında, eşit ağırlıklı S&P500, Dow ve Russell ise tüm zamanların yeni zirvelerini gördü. Buna rağmen yatırım ortamı biraz nevrotik ve hiç de kolay olmayan bir seyir izledi.
Bu nota sonuç bölümüyle başlayalım:
- Yüksek reel faiz oranlarına rağmen küresel ekonominin direnci, düşen enflasyon, iyi kazanç büyümesi ve makul değerlemeler taktiksel (stratejik değil) olumlu bir duruş için sebepler arasında.
- Buna karşılık, yüzeyin altında daha karmaşık piyasa anlatıları şeklinde gerilimler de mevcut.
- Bu hafta beklenenden daha düşük ABD TÜFE verilerinin ardından küresel çapta daha düşük faiz oranları bekliyoruz.
- Bugünkü artışa rağmen, düşen petrol, volatilite ve faiz oranları, küresel ve gelişmekte olan piyasa hisse senetleri ve tahvilleri için yükseliş yönlü bir potansiyel yaratıyor.
- Genel olarak, ana trend yukarı yönlü kalırken, önümüzdeki birkaç hafta boyunca yolun daha geniş ve daha inişli çıkışlı olmasını bekliyoruz.
- Bu nedenle, taktiksel olarak temayı sahiplenmek ancak gökyüzünün sınırı yokmuş gibi davranmamak, bizim görüşümüze göre doğru yaklaşım. Bu durumda, risk yönetimi daha fazla önem kazanıyor.
- Oyun planımız değişmedi: Temmuz başında da belirttiğimiz gibi, S&P500'ün 7700'e ulaşması bizi şaşırtmayacak.
- Ağustos ayına kadar dalgalı fiyat hareketlerinin devam etmesini ve ara sıra farklılaşan zirveler (divergent highs) oluşmasını bekliyoruz.
- Ağustos ortasına geldiğimizde, piyasanın aşağı yönlü ivme kazanmasını ve Eylül/Ekim civarında dip yapmasını bekliyoruz.
- Ekim ayından itibaren yıl sonuna kadar bir yükseliş bekliyoruz.
Piyasalar haftaya Hürmüz'ün tekrar kapanıp kapanmadığı sorusuyla başlıyor. Petrol yükseliyor, hisse senedi vadeli işlemleri düşüyor, Hazine tahvilleri düşüyor ve Amerikan doları güçleniyor. Piyasa mesajı açık: yatırımcılar, gerginliğin tırmanmasının enflasyonist sonuçlarına göre işlem yapıyorlar. Geçmişe bakarsak, her iki taraf da gerginliği tırmandırdıktan sonra geri çekilmeyi tercih ediyor ancak bu sefer durumun farklı olma ihtimali tabii her zaman var.
ABD'deki megacap teknoloji şirketleri, yarı iletkenler ve teknoloji hisseleri taktiksel olarak daha temiz görünüyor. Köpük azaldı, birçok yapay zeka hissesi 50 günlük hareketli ortalamalarına yakın ve uzun pozisyonlar artık zirvedeki kadar kalabalık değil.
Düşen volatilite, potansiyel volatilite kontrolü fonların alımları, hisse senetleri için kısa vadeli destekleyici bir ortam yaratıyor.
FED bir risk. İki faiz artışı kabaca fiyatlara dahil ancak bu yıl faiz artışı beklemiyoruz.
Warsh, Haziran toplantısında fiyat istikrarına odaklanmayı vurgularken, birkaç hafta sonra Sintra'da enflasyon beklentilerinin iyileştiğini belirtti. Temmuz toplantısı 7-8 baz puan fiyatlandırıyor. Haziran ayındaki basın toplantısında Warsh'ın şu yorumuyla piyasa fiyatlandırması daha da önem kazandı: "Finansal piyasa fiyatları, merkez bankacılarına yol göstermek için muhtemelen en önemli bilgi kaynağıdır." Bizce en olası yol, küresel tahvillerde mütevazı bir yükseliş görmemiz.
ABD'deki dev ölçekli teknoloji şirketlerini, Çin teknoloji sektörünü, yarı iletkenleri, bakırı, seçilmiş madencilik şirketlerini ve gelişmekte olan piyasa tahvil ve hisse senetlerini tercih ediyoruz.
