İSTANBUL / EKONOMİ
Merkez Bankası’nın politika faizinde indirime başlaması, enflasyonla mücadele kapsamında gerekli sıkılığı koruyup reel değerli TL ile devam edecek olması portföylerde değişimler yaratıyor. Gedik Yatırım dün yayımladığı raporla tüm portföyünü TL enstrümanlarda tutmaya devam edeceğini hisse ağırlığını ise yüzde 50’ye çıkardığını duyurdu.
Raporda Merkez Bankası’nın 26 Aralık’taki Para Politikası Kurulu toplantısında hizmet enflasyonundaki belirgin iyileşmeyi ve enflasyonun ana eğilimindeki düşüşü işaret ederek 250 baz puanlık bir adımla faiz indirim sürecini başlattığı hatırlatılarak aralık ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalarak kira hariç hizmet enflasyonundaki yumuşamanın sürdüğü belirtildi.
Bu görünümün Merkez Bankası’nın elini güçlendirdiğini ve 23 Ocak’taki PPK toplantısında 150-250 baz puan arası bir faiz indirimine imkan verebileceğini vurgulayan Gedik Yatırım “Bu durumun da, makroihtiyati sıkılaşma adımlarına karşın, önümüzdeki 3-6 aylık süreçte Borsa İstanbul performansına olumlu yansıyabileceğini değerlendiriyoruz. Bu kapsamda, portföylerde Borsa İstanbul ağırlığını yüzde 40’dan yüzde 50’ye çıkarıyoruz” diye açıkladı.
Raporda, Borsa İstanbul’un artan ek getiri potansiyeli nedeniyle, hisse senedi ağırlıklarını arttırırken, TL mevduat / para piyasası fonlarındaki ağırlığın ise yüzde 40’tan yüzde 30’a düşürüldüğü yer aldı. Rapora göre risksiz faiz oranının halen çok cazip seviyelerde seyretmesi ve faiz indirim sürecinin çok kademeli bir şekilde devam edeceği düşünceleri portföylerde bu varlık grubuna yüzde 30 gibi yüksek sayılabilecek bir ağırlık vermelerini destekledi.
Faiz indirim sürecinin yaklaşmasıyla, devlet iç borçlanma senetleri piyasasının özellikle verim eğrisinin uzun tarafında cazip getiri fırsatları sunabileceği yönündeki görüşlerine bağlı olarak, yüzde 20’lik DİBS portföy ağırlığının korundu.
Döviz ağırlığı yüzde 0 ile devam
Merkez Bankası’nın dezenflasyon stratejisinin en önemli parametrelerinden olan TL’nin reel değerlenmesine agresif bir şekilde bağlı kalmaya devam etmesini bekleyen Gedik Yatırım analistleri döviz rezervlerinde yerel seçimler sonrası yaşanılan artışların da bu konuda Merkez Bankası’na yardımcı olduğunu vurguladı. Bu nedenle raporda analistler enflasyon-kur makasının açılmaya devam etmesi bir noktada kur baskısı yaratma potansiyeli taşısa da, kısa vadede TL’deki reel değerlenmenin devam edeceğini öngördü ve döviz enstrümanlardaki ağırlığı yüzde 0 olarak korumaya devam etti. Raporda, “Mevcut durumda tüm yatırımların TL enstrümanlarda değerlendirilmesini tavsiye ederken, hisse senedi / sabit getirili enstrümanlar dağılımımızı yüzde 50/50 olarak değerlendirdiğimizi söyleyebiliriz” denildi.
