Küresel emtia piyasası yılın son çeyreğine iki farklı sinyalle giriyor: Yıl genelinde güçlü kazanımları karşın kısa vadede fiyat baskısı görülüyor. On dokuz emtiayı izleyen CRB Endeksi son bir ayda yaklaşık yüzde 1.3 gerilese de yılbaşından bu yana yüzde 43 yükseldi. Enerji ağırlıklı GSCI Endeksi de son bir ayda yüzde 3’ün üzerinde düşüşüne karşın yılbaşına göre yüzde 34 artıda. Bu tablo, son düzeltmenin emtia rallisini henüz sona erdirmediğini gösteriyor.
Sanayi metalleri de bu modele uygun şekilde son çeyreğe görece baskı altında girdi ancak teknik analizler fiyatların destek seviyelerinin üzerinde kaldığı sürece yeni bir sıçrama yaşayabileceğini gösteriyor.
Bakır; maden üretimindeki aksama riskleri, ABD’nin olası gümrük vergileri öncesinde stokların yer değiştirmesi ve yapay zeka veri merkezlerinin büyüyen elektrik altyapısı ihtiyacıyla destekleniyor.
Hedef 16 bin doların üzeri
LME bakır fiyatları, rekor seviyelere yakın seyrediyor. Şiili'deki El Teniente madeninde pazar günü meydana gelen ve büyük hasara yol açan çığ felaketinin ardından arz endişeleri de bakır fiyatlarına destek sağladı ve fiyatı 14.620 dolar seviyesine taşıdı. Kırmızı metal yılın üçüncü çeyreğinde yaklaşık yüzde 8 yükselmişti. Reuters’ın fiyat hareketlerine dayalı analizine göre, bakırın ton başına 14.926 doları aşması halinde son çeyrekte 15.869-16.631 dolar aralığı gündeme gelebilir. Aşağı yönlü düzeltmede ise 13.951 dolar seviyesi, yükseliş görünümünün korunup korunmadığını değerlendirmek açısından kritik eşik olarak öne çıkıyor.
Alüminyum rahatlayan arza takıldı
Alüminyumda ise kritik fiyat eşikleri aşılmadan güçlü bir yükselişten söz etmek biraz daha zor. Alüminyum, bakıra kıyasla daha karmaşık bir görünüm sergiliyor. LME’de alüminyum vadeli işlemleri, daha güçlü ABD doları, Körfez’deki arz kesintilerine ilişkin endişelerin azalması ve Endonezya’daki üretim kapasitesinin genişlemesi nedeniyle Şubat ayından bu yana en düşük seviyelerinde, ton başına 3.040 dolarda seyrediyor. Son 1 aylık düşüş yüzde 6 civarında. Güçlü dolar ve küresel arzın toparlanacağı beklentisi fiyatları baskılarken, Basra Körfezi’ndeki üretim kayıpları arz tarafındaki riskleri gündemde tutuyor. Çin’in zayıf iç talep ve yüksek stoklar nedeniyle ihracatını artırması da uluslararası piyasaya daha fazla metal ulaşmasına yol açıyor. Ağustos ayında Çin’in alüminyum sevkiyatları yıllık yüzde 17,2 arttı.
Teknik analizlere göre, ton başına 3.088 doların altı dalgalı ve temkinli seyre işaret ediyor. Fiyat ancak bu seviyenin üzerine geri dönerse yükselişten bahsedilebilir. Bu noktada yükselişi tetikleyecek ilk durak 3.152 dolar olur. Yukarıda 3.397 doların aşılması, 3.705 dolara doğru hareketin önünü açabilir.
Metaller dolar endeksini takip ediyor
Doların seyri metal fiyatların yönünü belirleyecek ana etkenlerden. Reuters’ın yılın son çeyreğine ilişkin teknik analizine göre, döviz stratejistleri, dolar endekisinin son çeyrekte 104 seviyesini zorlayabileceğini düşünüyor. ABD’de faizlerin yüksek kalması ve enflasyon riskleri doların gücünü korumasına zemin hazırlıyor.
