Aralık ayının en önemli ekonomik olaylarından biri olan Fed, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı sonrası açıklanan kararlar, piyasalarda dalgalanmalara yol açtı. Fed’in faiz oranlarının piyasa beklentilerine paralel şekilde 25 baz puan indirilmesine rağmen, 2025 yılı için beklenen faiz indirimlerinin sayısının düşürülmesi ve enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesi yatırımcılarda hayal kırıklığı yarattı.
Fed, 2025 yılı enflasyon beklentisini %2,1’den %2,5’e çıkarırken, faiz indirim sayısını da iki ile sınırlandırdı. Piyasalardaki bu gelişmeler, yatırımcıların daha fazla faiz indirimi beklentisi içinde olmalarının aksine, Fed'in daha şahin açıklamalar yapmasıyla kar realizasyonlarının hızlanmasına neden oldu. Dow Jones endeksi %2,58, S&P 500 %2,95 ve Nasdaq %3,56 değer kaybederek günü tamamladı. En fazla kaybı %4,75 ile tüketim sektörü yaşarken, gayrimenkul %3,97 ve iletişim sektörü %3,16 düştü.
Dow Jones'ta ise sağlık sektörü %0,37 değer kazanarak pozitif ayrışmayı başardı. Fed kararlarının ardından, dolar endeksi son iki yılın en sert yükselişini kaydederek 108 seviyesini aştı. 108,26 seviyelerine kadar yükselen endeks, %1,10 artışla 108,12 seviyesinde işlem görmeye devam etti. Bu hareket, doların majör para birimleri karşısında hızla değer kazanmasını sağlarken EUR/USD paritesi de sert şekilde %1,32 gerileyip 1.035 seviyesine kadar düştü.
Powell: Daha fazla indirim konusunda temkinli olacağız
Fed Başkanı Jerome Powell'ın bundan sonra dikkatli olunması gerektiğine dair açık ve tekrarlanan referansları Wall Street'i sarsarak hisse senetlerini keskin bir şekilde düşürdü, tahvil getirilerini yükseltti ve yatırımcıların önümüzdeki yıl borçlanma maliyetlerinin ne kadar düşeceğine dair tahminlerini geri çevirmelerine yol açtı. Powell, “İyi bir yerde olduğumuzu düşünüyorum, ancak bence buradan sonrası yeni bir aşama ve daha fazla indirim konusunda temkinli olacağız” dedi. Powell, enfl asyonun 2022'de zirveye ulaşmasından bu yana nasıl iyileştiğini ve son aylarda “yatay” hareket ederek nasıl hayal kırıklığına uğrattığını, özellikle de barınma maliyetlerinin Fed'in beklediğinden daha yavaş iyileştiğini uzun uzun anlattı.
Fed'in fiyat baskılarının hafiflemeye devam edeceğinden emin olduğunu söylerken, merkez bankası personeli ve politika yapıcıların, Başkan seçilen Donald Trump'ın daha yüksek gümrük tarifeleri, vergi indirimleri ve daha sert göç politikası vaatlerinin görünümü nasıl değiştireceğini en azından önsel olarak düşünmeye başladıklarını da kabul etti. Enflasyondaki artışla mücadele etmek için 2022 ve 2023 yıllarında faiz oranlarını agresif bir şekilde artıran Fed, eylül ayında borçlanma maliyetlerinde 50 puanlık bir indirimle gevşeme döngüsüne başladı ve bunu geçen 25 puanlık bir indirimle takip etti.
Bu haftaki toplantıya girerken merkez bankasının, politika yapıcıların üç ay önce öngördüğü 100 baz puanlık faiz indiriminin yaklaşık yarısını 2025 yılında gerçekleştirerek “şahin” bir faiz indirimi yapması bekleniyordu. Ancak Powell konuşmasını bitirdiğinde, gelecek yıl için sadece 25 baz puanlık bir indirim piyasa fiyatlamasına yansımıştı. Değişen görünüm, daha sıkı Fed politikasının ev ipotekleri gibi önemli tüketici faiz oranlarını yüksek tutması ve enflasyonda daha az iyileşmenin fiyatları düşürme vaadini baltalamasıyla Donald Trump'ın kilit kampanya vaatlerini yerine getirmede karşılaşabileceği bazı zorlukları vurguluyor.
2025 sonuna kadar sadece 2 çeyrek puanlık faiz indirimi görülüyor
Powell, politika faizini bu kez %4,25-%4,50 aralığına indirme kararının, toplantı öncesinde indirime neredeyse kesin gözüyle bakan finansal piyasaların ima ettiğinden “daha yakın bir karar” olduğunu bile söyledi. Karara, bu yılın başlarında merkez bankasına katılan ve bu haftaki toplantıda faizlerin değiştirilmemesini tercih edeceğini belirten Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack muhalefet etti. Ancak Powell, temel görünümün ekonominin devam eden büyüme, düşük işsizlik ve yetkililerin yavaşça düşmesini beklediği enflasyon ile iyi performans göstermeye devam etmesi olduğu konusunda da netti. Fed, 28-29 Ocak'taki toplantıda faiz indirimlerine muhtemelen ara verileceğini belirtirken, enflasyonun daha fazla ilerleme kaydettiğini göstermesinin ardından, “gelen verilere, gelişen görünüme ve risk dengesine” bağlı olarak “hedef aralığa yapılacak ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasıyla birlikte” faizlerin tekrar düşeceğini söyledi. ABD merkez bankacıları şimdi 2025 sonuna kadar sadece iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapacaklarını öngörüyor.
