EVRİM KÜÇÜK
Emtia fiyatları 2025’e ivmeyle başladı; metallerden, enerjiye ve tarıma kadar her şey sıçrama yaptı. S&P GSCI Emtia endeksi ile CRB Emtia endeksi yılbaşından bu yana yüzde 5’ten fazla yükseldi. Yükselişe ham petrol öncülük etti.
Metallerde bakır, tarım tarafında mısır, soya, kakao fiyatları arttı. Altın, gümüş, platin de 2025’e güçlü başladı. Yatırımcılar şimdi, Donald Trump’ın bugün yemin edip Başkanlık görevini devraldığında izleyeceği politikaları takibe aldı. Emtia piyasalarında dikkat çekici bir performans yaşanıyor.
Petrol yaptırım endişesiyle %8 yükseldi
Brent ve WTI petrol kontratları bu ay yüzde 8’in üzerinde artış gösterdi. Son 1 aylık yükseliş ise yüzde 11 civarında oldu. Brent petrolünün varili 80 doların, WTI’nın varil fiyatı 78 dolara yakın işlem görüyor. Yatırımcılar, Trump’ın önümüzdeki Rusya’ya daha sert yaptırımlar uygulama sözünü yerine getirip getirmeyeceğini yakından takip ediyor.
Ticaret savaşı olasılığı altının cazibesini artırıyor
Altın son 1 ayda yüzde 4.4, gümüş yüzde 3.4 prim yaptı. Ons altın ekim ayında gördüğü 2.790 dolarlık rekora 65 dolar yaklaştı. Gümüşün fiyatı da yeniden 30 doların üzerine çıktı. Yılbaşından bu yana yüzde 6 yükselen platin, 950 dolarda. Aynı şekilde paladyum da yüzde 6.5 yükselerek 947 doları test etti.
Trump’ın politikaları etrafındaki belirsizlikler ve faiz indirimlerine yönelik beklentiler değerli metallere alım getiriyor. Trump’ın geniş kapsamlı ticaret tarifelerinin enflasyonu daha da körükleyip ticaret savaşlarını tetiklemesi ve altının güvenli liman cazibesini artırması bekleniyor. Başkan Trump’ın uygulayacağı politikalara ilişkin belirsizlik, altın için destekleyici faktörlerden biri.
Birçok yatırımcı, Trump’ın yeni politikaların büyümeye zarar vermesi durumunda, bazı aşağı yönlü risklerden korunmanın bir yolu olarak altına bakıyor. Ayrıca geçen hafta gelen iki olumlu enflasyon rakamı, enflasyonun yeniden yükseleceği yönündeki endişeleri yatıştırdı ve Fed’in faiz indirimlerinin zamanlamasını ve boyutunu öne çekeceği beklentilerini artırdı.
Bakır, talepte artış umuduyla yön buluyor
Bakır bu ay metal piyasalarına yön verdi. Dünyanın en büyük tüketicilerinde daha yüksek talep beklentisiyle COMEX’de fiyatlar yüzde 8 artıp pound başına 4.30 dolara, Londra’da ton başına 9.200 dolara yükseldi. Bakırın arkasından giden kalay, alüminyum, nikelin fiyatı da arttı.
Mısır, tarımsal emtia piyasalarının şanslı tarafında
Mısır ve soya fasulyesi bu yıl tarımsal emtianın şanslı tarafındaydı. Chicago’da mısırın kile fiyatı ocak ayında yüzde 5 artıp 4.85 dolara çıktı. Soya yüzde 3.5 yükselip 10 doları aştı. Kakao, yılbaşından bu yana yüzde 2 aşağıda olsa da, haftalık bazda yüzde 5 yükselerek 11.100 doların üzerinde kaldı. Kahve bu yıl yüzde 2 artarak 3.27 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.
İlk çeyrek portföylerde emtia tavsiyesi
Piyasalar Trump’ın göreve başlamasını merakla bekliyor. Saxo Bank, ocak-mart dönemine ilişkin raporunda emtianın geleceğinin, Trump’ın ticaret politikalarının sert mi mütevazi mi olacağına göre şekilleneceğini söylüyor ve şunları söylüyor:
- İNŞAATTAN ELEKTRİFİKASYONA GEÇİŞ BAKIRI 4.8 DOLARA GÖTÜREBİLİR
Enerji dönüşümünü destekleyen metaller konusunda uzun vadeli iyimser görüşümüzü sürdürüyoruz. Özellikle de elektrik şebekesine yapılan yatırımlar ve yenilenebilir enerji tesislerindeki hızlı büyümeyle desteklenen bakır ve alüminyum. Öte yandan, Çin’in inşaat patlamasının durmasıyla birlikte, demir cevheri ve çelik gibi inşaat sektöründen gelen talebe bağlı olanlar için sınırlı bir yükseliş görüyoruz. Ancak kısa vadede, yatırımcıların Trump’ın tarifeleri ve karşı önlemler nedeniyle sabırlı olmaları gerekiyor. Bu nispeten ihtiyatlı yaklaşımla birlikte bakırın 4.8 dolara doğru yükseleceğini öngörüyoruz.
- ELEKTRİK TALEBİNİN ARTMASIYLA DOĞAL GAZ KAZANÇLARINI ARTIRIR
ABD doğal gaz fiyatlarının yalnızca ABD’de değil tüm dünyada elektrik talebinin artmaya yükselmesi bekleniyor. Avrupa ve Asya’daki fiyatlarla karşılaştırıldığında birkaç yıldır ucuz olan ABD Henry Hub fiyatlarının, yükselmesi bekleniyor. 2024 ortalamasını 2,40 ABD doları olarak geçirdikten sonra, 2025’te daha güçlü bir fiyat hareketi bekliyoruz ve 3,50 ABD dolarına yakın bir ortalama fiyatı destekliyoruz.
- ALTINDA 2.900 $ BEKLENTİSİ GÜMÜŞTE 38 $ TAHMİNİ KORUNUYOR
Merkez bankaları, tahviller gibi dolar bazlı varlıklardan uzaklaşmak için agresif bir şekilde altın satın alıyor ve bu aktivite dolaylı olarak gümüş fiyatlarını da destekledi. Ek olarak, özellikle ABD’de artan küresel borçla ilgili endişeler, yatırımcıları değerli metallere yönelerek ekonomik istikrarsızlığa karşı korunmaya yöneltti. Şu anda 88 civarında seyreden altın-gümüş oranında olası bir düşüş öngörüyoruz. Altın ons başına 2.900 ABD doları olan hafifçe düşürülmüş tahminimize ulaşmasıyla, gümüş ons başına 38 ABD dolarının üzerinde işlem görebilir.
