EVRİM KÜÇÜK
Endüstriyel metaller bu haftaya gümrük vergilerinin gölgesinde hareket ediyor. ABD Başkanı Trump’ın çelik, alüminyum ve bakır ithalatına gümrük vergisi koyma hazırlığı metal fiyatlarında baskı yaratıyor. Trump’ın politikaları ve bunun en büyük metal tüketicisi Çin ekonomisi üzerindeki etkisi yatırımcıyı endişelendiriyor.
Ayrıca bu politikaların potansiyel enflasyonist etkilerinin Fed’in faiz indirimini yavaşlatıp doları güçlü tutacağı beklentisi temel metallerin yılın geri kalanında engellerle karşılaşmasına neden olabilir. Tam olarak neyin kapsanacağı konusunda detaylar tam su yüzüne çıkmasa da, ABD Jeoloji Araştırması’na (USGS) göre, ABD’nin demir ve çelik, alüminyum ve bakır için sırasıyla yüzde 13, yüzde 44 ve yüzde 46 net ithalat bağımlılığı var.
Dolayısıyla analistler, gümrük tarifelerinin yaratacağı belirsizlik nedeniyle 2025 bakır fiyatlarına ilişkin tahminlerini düşürüyor.
Bakır için fiyat tahmini %4.8 geriledi
Analistler, Trump ve Çin’e ilişkin belirsizlik nedeniyle bakır tahminlerini düşürdü. Reuters anketine göre 33 analistin medyan tahmini, Londra Metal Borsası’ndaki (LME) nakit bakır kontratının bu yıl ton başına ortalama 9.425 dolar olabileceğini gösterdi. Bu tahmin, Ekim ayındaki son ankette 9.898 dolardan yüzde 4.8 düşük. Analistler ayrıca daha fazla arz bekliyorlar ve piyasa dengesine ilişkin konsensüs tahminlerini tersine çevirerek önceki anketteki 147 bin ton açığa kıyasla 2025’te 23 bin ton fazlalık göstereceklerini belirtiyorlar. Fiyatlar şu an Londra’da 9.050 dolar/ton ve ABD vadeli işlemlerinde 4.2 dolar/pound civarında.
Alüminyum pazarında fazlalık azalacak
Alüminyum geçen yıl en iyi performans gösteren üçüncü LME ana metali oldu ve hammaddesi alümina kıtlığın da etkisiyle yüzde 7 artış gösterdi. Analistler, bu yıl yeni alümina tedarikinin bu sıkışık durumu hafifleteceğini ancak piyasanın hâlâ temkinli olduğunu söylüyor. LME’de nakit alüminyumun 2025 yılında cuma günkü kapanış fi yatına göre yüzde 2.3 düşüşle ton başına ortalama 2.574 dolar olması bekleniyor. Analistler, bir önceki ankette 100 bin tonluk arz fazlasının ardından 2025’te pazar açığının 8 bin ton olacağı yönünde görüş birliğine vardılar.
Çinko fiyatlarında sınırlı artış olabilir
Galvanizleme metali çinko da geçen yıl güçlü bir performans sergiledi; zayıf maden arzı nedeniyle fi yat %12 arttı. Ancak tedarik durumunun bu yıl iyileşmesi bekleniyor. Bernstein’dan Bob Brackett, “Konsantre pazarındaki sıkışıklığın 2025 yılında, ilave 1.3 milyon ton çinko tedariki sağlayabilecek bazı projelerin artmasıyla birlikte kademeli olarak azalmasını bekliyoruz” dedi. Analistler, LME nakit çinkonun 2025’te Cuma günkü kapanış fi yatına göre %4.1 artışla ton başına ortalama 2.895 dolara ulaşmasını bekliyor.
